Il nuovo Piano rimane sostanzialmente nel solco della strategia di quello precedente, nonostante proietti gli obiettivi al 2028 su livelli ancora migliori. Che cosa ha risvegliato l’attenzione del mercato sul titolo Hera?  

In un contesto di forte turbolenza, in piena guerra dei dazi e con una forte incertezza sullo scacchiere geopolitico, gli investitori hanno visto la volatilità diventare un fattore endemico.

Hera è apparsa un investimento molto attraente in particolare in questa fase – anche rispetto ai peer – per il basso profilo di rischio che può vantare e che promette di mantenere. Un profilo di rischio che non solo riflette la presenza nei business regolati, ma anche un modo di gestire i business a libero mercato attento a sostenere rischi adeguati per i ritorni che i diversi investimenti possono offrire, in una logica di ampia diversificazione del portafoglio: Hera opera, infatti, in business che hanno mostrato solidi trend di crescita nel tempo, con vantaggi competitivi molto difendibili.

Il track record maturato nel passato, con una crescita capace di creare valore, è anche una valida premessa per una coerenza di performance future, vista la strutturalità delle caratteristiche del modello di business.

In questo periodo di nuove imposizioni di dazi, inoltre, gli investitori hanno una preferenza per le società con business domestici, come nel nostro caso.  

Non dimenticherei neppure di sottolineare che Hera nel tempo ha dimostrato di riuscire a produrre una costante crescita indipendentemente dall’andamento delle variabili del contesto esterno, risultando immune dagli effetti dell’inflazione, degli elevati tassi di interesse, delle crisi economiche, dei cambiamenti dei contesti competitivi…

L’insieme di questi fattori, unito alla elevata visibilità del dividendo, è stato il mix che credo abbia spinto il titolo al rialzo.

Come si confronta l’attuale prezzo delle azioni Hera rispetto al consensus degli analisti?

A valle della presentazione del nuovo Piano 2024-2028, gli analisti hanno aggiornato le proprie previsioni di utili e, conseguentemente, le proprie valutazioni: il target price di consensus è passato da 3,94 euro per azione a 4,05 euro.

Con il recente rally, le quotazioni di Hera si sono progressivamente avvicinate al target price medio. Va tuttavia considerato che nel consensus figurano alcune valutazioni molto conservative e due target price di broker molto seguiti dagli investitori che, attestandosi rispettivamente a 4,30 e a 4,50 euro, indicano ancora ampi spazi di crescita.

Le raccomandazioni degli analisti rimangono in larghissima parte orientate all’acquisto, con un solo giudizio neutrale e nessun suggerimento di vendita.

Dove è possibile che gli investitori vedano spazi per un ulteriore apprezzamento del titolo Hera?

Hera ha costruito la propria reputazione nel tempo sul fatto di avere costruito Piani che ha poi realizzato con grande coerenza. Nelle proprie valutazioni gli analisti considerano questo fatto, sulla base del piano di investimento presentato.

Nell’attuale situazione, Hera ha però a disposizione
un’ampia flessibilità finanziaria, che gli investitori,
soprattutto quelli più intuitivi, si aspettano che la Società
non continuerà a tenere solo come arma potenziale.

L’investimento di quei mezzi, attraverso acquisizioni che potrebbero ragionevolmente concretizzarsi, visto l’ampio numero di utility inefficienti che ancora affollano il mercato italiano, si tradurrebbe immediatamente in maggiore EBITDA, del quale gli azionisti stessi finirebbero per beneficiare. Se il Piano oggi prevede 5 miliardi di investimenti, agli occhi di molti investitori appare chiaro che Hera ne potrebbe mettere a terra agevolmente circa il 15-20% in più, selezionando le migliori opportunità sul mercato, con ritorni aggiuntivi che sarebbero in grado di accrescere gli utili nel giro di 1-2 anni. Questo aspetto costituisce quindi un potenziale catalizzatore in grado di dare ulteriore spazio alle valutazioni borsistiche di Hera.